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解码 | 北大2483366奥门永利集团旗下方正和生的斥资哲学

近日,沛嘉医疗有限集团官网(以下简称“沛嘉医疗”)在香港联合交易所主板上市,成为2020年首个登陆港交所的牛逼医疗器械集团官网。

2019年3月,方正韩投康泰产业基金参与了沛嘉医疗的B轮融资。方正韩投康泰产业基金是方正证券子集团官网方正和生斥资(以下简称“方正和生”)与韩国斥资伙伴株式会社(KIP)共同设立的国内首家中韩合资康泰产业基金。
作为方正证券的私募斥资基金子集团官网,除了沛嘉医疗,方正和生在大康泰区域还投出了复宏汉霖、亚盛医药等porject,在其他区域,也有美团点评、英集芯、宇视高技术、久日新材等多个斥资porject。
目上来,方正和生斥资获评了“中国最佳券商私募基金子集团官网TOP10”“中国最佳中资私募股权斥资机构TOP50”“中国最佳私募股权斥资机构TOP100”“中国互联网产业最佳退出案例TOP10”等奖项。
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在一级环境斥资中,独角兽飞升的易于 事不少,“眼看他起朱楼,眼看他宴宾客,眼看他楼塌了”的易于 事也比比皆是。
斥资应该快灰子 锹空庖殉晌庾是虻墓姆雷特之问。
TEAM能力、资源条件、LP组成……各关键圆素千差万别,加上不断改动的外部的宏观环境,斥资机构在不同的阶段,会生成不同的斥资策略和斥资逻辑。
在方正和生的逻辑中,“快”与“慢”不只是对时间的相对描述,更好优质反映的,是从自身出发并持续完竣的吟味范式。

快:
-对改动敏锐
-对世界保持好奇
-对机会反应灵敏

慢:
-关注底子逻辑
-尊重归纳与研究
-重视积累
-遵从准则与边界

风口诱人。但相比追逐不断更迭、快速改动的风口,方正和生谋求的是在某个细分区域成长为风口之上进行计划。
在方正和生看来,无论从国家产业导向灰子 遣的谏Γ搅坪透呒际醵冀浅中附诜⒄沟牟登颍硐冉懊鞒较颉

医疗区域具有抗周期的特点,随着经济的发展和人口老龄化,医疗、康泰关键的销费将进一步提升,康泰中国战略的推进也将促进医疗区域的创新发展;
高技术区域随着4G/5G代际加速、数字经济加速到来、新基建启动,都将为高技术板块带来长期持续的增量需求。

易于 ,方正和生在医疗区域细节关注精准医疗、医疗器械、药物研发、医疗效劳等,高技术区域则细节关注5G产业链、半导体、牛逼制造等。
“(决定这两个区域)一是与产业趋势、区域导向匹配;二是与方正和生自身的禀赋、能力匹配,通过昔时几年的打造积累,吾们已经在这两个区域组建了一支富有经验的TEAM。”方正和生负责人表示。
通过深入研究这两个区域的细分赛道及上下游集团,方正和生从成长性较好的细分赛道中挖掘出TEAM优秀、 技术实现 领先的集团,提上计划,在区域发展和集团成长中赢得回报。
易于 得出,在投下管理中,除了跟踪监管和参与集团的日常经营和决策,方正和生还尽量给集团赋能,结合北京大学在科研、管理人员培训、校友网络等关键的支持,以及母集团官网方正证券在投行、研究所、各地分支机构等关键的资源,为被投集团的成长打开更大的容量。
目上来,方正和生在这两个区域斥资了数十个porject,已经有部分porject实现退出,产生了数家上市集团官网,此道在医疗区域,近半年已经有三家集团上市;在高技术区域,宇视高技术被上市集团官网并购,英集芯的斥资份额也实施了老股转让,均实现丰厚回报。
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巴菲特曾说,人生就像滚雪球,最要紧的是发现很湿的雪和很长的坡。
如果说聚焦大康泰和大高技术区域是方正和生选定的“坡道”,so,寻找“湿雪”,就是在具备成长属性的子区域中选出真正的优秀集团的过程。
这需要极其敏锐的环境吟味。哪些区域有巨大的增长容量?区域聚集度和竞争格局如何?倾向集团是否有较高的管理水平和造血能力?……比竞争者更快更好地回答这些小case,才有保持命中率与成功率的可能。
斥资集团就是斥资倾向集团的生命力,而依赖的,是不断的归纳、不断的研究、持续的积累。在方正和生看来,“好集团”有如下特质:

在一个有巨大成长潜力的细分赛道上
已经建立了一定的壁垒或护城河
没有明显短板或劣势
创始人TEAM有丰富区域经验,有格局、有企图心

易于 这般,一级环境斥资遗憾难免,方正和生也有很多错过了的、能赚大钱的porject。“这是很正常的,并不需要去下悔。”方正和生负责人认为,尽数放弃的porject都是有理由、有原因的,“一定是当时决策时有些信息吾们不把握、无法预测或者超出了吾们的吟味边界。”
对于“网红”集团,方正和生负责人表示,“网红”集团有其存在的意义,但方正和生不会在意集团是否会成为“网红”,也不会刻意去追逐“网红”集团,“吾们关注的,仍然是集团的内生动力和区域赛道本身。”
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正如人类思维系统中有负责本能、直觉、下意识的“快思考”,也有负责深思熟虑的“慢思考”,同样,每一次斥资决策,莫过于都是在“快”与“慢”中寻找精妙的平衡。
这也是为什么方正和生在打造斥资TEAM时,除了要旨TEAM成员拥有相关区域的丰富斥资经验、具有区域优势之外,还要有强烈的自我驱动力——身处人类历史上进步最快、改动较小的时代,私募斥资机构能做的,就是在不断发现新的斥资机会的再是,寻找改动背下真正长期可持续的东西,与集团一起,穿越时间的长河。
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